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工商時報【于國欽】國民所得裡的投資是指固定資本形成，必須買了設備、建了廠房，有實際支出才能計入投資，因此經濟部每月所核准的僑外投資、台商回台投資並不能計入投資，必須等他們建廠、買設備了才會計入。■2015年初全球景氣大好，製造業者擴廠意願提高，主計總處將經濟成長上修至3.8％，至5月調降至3.3％，至8月更下修至1.6％，最後這一年經濟成長只有0.8％，民間投資也跟著大幅下修。隨著各國第二季經濟成長率陸續公布，我國2.41％雖差強人意，但亞洲鄰國更慘，因此我們終於一雪前恥，成為四小龍之首。主計總處發布統計時很低調，未特別著墨於四小龍，但總統府、行政院可不然，看到這項數字如大旱之望雲霓，次日即大書特書，還以「小英執政三年有成」做了一張海報，貼在總統的臉書上。總統在臉書上說：「台灣第二季經濟成長率勇奪亞洲四小龍第一名！好成績不是偶然，因為三年來我們耐心調整台灣經濟體質，去年起更提前因應美中貿易衝擊，協助企業回台投資，布局全球，現在成果已經陸續展現！」總統意猶未盡接著說：「台商回流投資總額逼近5,000億台幣，已經超過全年度目標兩倍，確定投資大爆發！」全球景氣依舊低迷總統說的沒錯，這幾個月經濟部公布的台商回台投資案相當可觀，但這只是意向的表達，資金還沒到位，何時到位還得看大環境，如果全球景氣依舊低迷，訂單下滑，還有誰願意擴充生產線，然後讓它閒置在那兒？應該沒有。投資能否成長，關鍵還在全球景氣，目前全球景氣如何？從國際貨幣基金（IMF）日前大幅調降今年全球貿易量看來，並不樂觀，意味著未來企業投資會更加保守。猶記得馬英九執政最後一年（2015），為了經濟保不了1，經常被綠營消遣，事實上，那一年的年初主計總處還以國際油價大跌、企業投資信心亦佳為由，上修經濟成長至3.8％，詎料全球景氣忽然反轉，經濟成長遂一路下修至0.8％，投資遂由榮而枯。這樣的例子很多，2000年底預測次年民間投資可達6％，2008年8月預測下半年次世代面板廠投資可如期進行而帶動民間投資成長3％，不過隨後的發展皆逆轉，以致2001年民間投資衰退22％，2008年下半年更衰退23％。四小龍之首尚未抬頭這些歷史告訴我們，只以台商回流反應熱烈便斷言投資大爆發，實在是言之過早，況且第二季投資大爆發了嗎？並沒有。根據甫公布的資料，第二季國內資本形成年增率6.04％，比第一季略低，也沒創什麼紀錄，我們將2000年以來各季資本形成年增率排序一下，在過去78季裡今年第二季只名列第27，這個排名很難跟「投資大爆發」這個詞連在一起。尤其，第二季之所以能有6.04％的成長，還是拜國內半導體大廠持續投資先進製程所致，而這些投資與台商回流全然無關，若沒有這些投資雪中送炭，莫說大爆發，就連小成長都成問題。今年第二季台灣的經濟成長率雖居四小龍之首，然而與最近78季（2000∼2019）比較，僅排名第52，而在過去19年裡去年、前年的經濟成長率同樣落居第12、11，顯示如今台灣經濟依舊疲弱得很，對此總統、閣揆應臨深履薄，而非見獵心喜，低調認真做事會比天天敲鑼打鼓更令人尊敬。